藤野 :
ひふみのポートフォリオとして、日本を変革するような会社が少なかったかもしれませんが、その理由は成績を良くしたいという思いが何よりも強かったからです。もちろん、世の中をよくしたいという思いもありますが、ファンドの成績を優先した結果です。
この姿勢が成績につながったのかはわかりませんが、ファンドマネージャーの佐々木とは「目が近いのではないか」という議論をしました。例えば、車を運転する初心者は目が近いとカーブをうまく曲がれません。カーブの出口を見た方がスムーズに曲がることができるのですが、佐々木は自分のタイヤを見ていたのではないか？という話をしていました。
今後は、見えなかった部分は反省し、良いポートフォリオにしていきたいと考えています。

この質問には2022年4月入社のアナリスト・株式戦略部の松本が答えました。
松本は地方出張の際、飛行機の時間まで余裕があったためその場で現地企業にアポイントを入れて取材しに行ったという逸話を持つ非常に熱心なアナリストです。

松本 :
ひふみのファンドマネージャーやアナリストが取材していない企業でクオンツ分析チームのAIが良いと言っている会社に訪問してきました。
行ってみたら、地方の一等地にビルを構えていて、それを見た瞬間時価総額に対してものすごく力がある会社だと感じました。オフィスに入り、面談室から出てきた社長さんもものすごいオーラを放っていて、今までお会いした経営者の中で一二を争う経営者だと直感的に感じました。まだ取材したことがなく、かつAIがピックアップした銘柄で良い銘柄はたくさんあるのだと自信を深めるきっかけになりました。

この質問にはひふみワールド・ひふみワールド＋ファンドマネージャーの湯浅が答えました。

湯浅 :
中国というか、中国と香港と台湾をまとめてみています。一時期はポートフォリオの10%くらいを占めていましたが、米中の関係やロシア・ウクライナの戦争があり現在は4%ほどまで引き下げています。中国と台湾の関係は慎重に見ていかなければならないと思っています。一方でゼロにしないのは、地政学的なリスクというのは「地政学的なチャンス」でもあるからです。今は特に半導体やテクノロジーに注目しているのですが、これまでにないロジスティクスや製造拠点を作らなければならず、台湾や中国という場所の中ではきちんと収益を出せる企業があり、そういった企業には投資をし続けています。ただ、投資先へお金を入れて、何か起きたときに皆様のお金を「すみません、取り戻せませんでした」とは言いたくないので、そこは考えてポートフォリオを組んでいます。

この質問に対しては藤野が答えました。

藤野 :
外交的な問題や人権などは必ずしも個々の企業とは関係がない場合もあり、最終的な判断としては個々の企業次第になります。全体で見たときにはセーブしますが最終的には個々の企業の在り方で決めていきます。投資信託である以上、道徳的であってもパフォーマンスが悪ければ解約されるので、長期的にパフォーマンスを出すことが大事だと考えています。


利益を出していればなんでもいいわけではないがその基準はどこにあるのか？という非常に難しい問題です。特にひふみは日本や世界の成長企業に投資することで世の中にゆたかさの循環をつくりたいという志を持ったファンドです。だからこそ、この問題に対してはしっかり考えていかなければならないのではないかと考えさせられました。